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                                                  金沙赌场夫人_访上海科技创业投资有限公司高级投资司理刘志成
                                                  作者:金沙赌场夫人上海公司 2018-05-15 09:00 135

                                                  MBA中国网讯】刘志本钱科结业于北京外国语大学日语专业,硕士结业于中国人民大学经济学专业,并于2012年至2015年时代就读于同济-凯斯西储MBA/金融硕士双学位项目,今朝正在社科院攻读博士学位。

                                                  刘志成在同济-凯斯双学位项目结业前曾在日本伊藤忠商事从事化学品的财富投资,结业后转型至上海科技创业投资有限公司从事风险投资的事变。上海科技创业投资有限公司是上海最大的国有风投公司,刘志成暗示,他出格感激同济-凯斯双学位项目,由于攻读该项目在他职业转型时代给以了他强盛支持和辅佐。

                                                  访上海科技创业投资有限公司高级投资经理刘志成

                                                  在本次采访中,刘志成首要从以下三个方面向我们分享了他的名贵履历。

                                                  风险投资怎样评价一个企业?

                                                  刘志成地址的上海科创公司首要投资早中期的创业项目,即企业尚处于PreA轮融资的阶段,为其配套各类资源,最终力图告竣一路上市的方针。这个阶段企业的特点是仅创立1-2年,无明明贩卖额,利润为负或方才处于盈亏均衡的状态,可是产物、样品已经较量成熟,也得到了客户的充实承认。对付此类企业,科创作为投资方必要包袱较大的风险,由于这个阶段的企业既没有收入也没有现金,难以用NPV去贴现计较,以是估值很是坚苦。莫非就没有步伐掌握这个阶段企业的实情了吗?刘志成向我们透露了他的估值法门。

                                                  起首,投资人要相识方针公司产物的市场需求环境,远景是否辽阔,是否为刚需;

                                                  其次,投资人要搞清晰这家公司的产物有哪些,详细运作机制怎样;

                                                  第三,投资人必需相识这家企业的焦点技能环境,是否具有壁垒,是否是同质化的,别人是否可以或许快速仿照。这方面,可委托专家资助研究考据。

                                                  第四,投资人得对竞争敌手举办调研比拟,方针公司在市场上是否有强盛的敌手、他们的产物成果是否重合等都是必要思量的题目。

                                                  第五,投资人要当真评估方针公司的团队,对其团队配景、团队搭配举办严酷核实。好比CEO也许是技能身世,也也许是贩卖身世。凡是来说,贩卖身世的企业存活的也许较大,但CEO必需也得相识技能。

                                                  刘志成暗示,他一年要看200多个项目,凡是一个项目会跟踪6个月到1年的时刻,但最终抉择投资的只有两个估值要领——NPV要领和可较量法,个中可较量法指的是研究一个企业时,同时存眷其地址行业的上下共六个企业,看比它好的三个企业和比它差的三个企业,举办全方位评估,此种方法的焦点是要找到可较量公司。

                                                  刘志成为我们先容了他手中今朝正在举办的一个项目——一家从事互联网医疗装备数据收罗的技能公司。这个项目于2016年6月份刚创立,创立初期才5-6小我私人,其产物可以快速正确读取差异品牌差异型号医疗东西的数据,供应医院临床、信息、装备部分举办数据操作。迄今已经在8家医院放开,2017年年底实现了500万的收入,得到了客户的承认,今朝估值4800万。刘志成同这家公司已经打仗了逾一年时刻,通过这一年多的跟踪,刘志成发明这家公司一年前允诺的方针,此刻根基都实现了,整体运行照旧较量令人满足的。刘志成提到,假如一家公司一年前定的方针一年后并没有实现,那么投资人应该放弃这种企业。

                                                  假如两边估值概念纷歧时怎么办?

                                                  对付投资方来说,,和方针公司签署协议时会有一些通用条款来掩护投资者的权益,好比反稀释条款、优先增发权、优先认购权、优先清理权等。偶然辰,两边对付详细的估值价值会有明显差距。此时,投资方要可以或许认清溢价的详细身分,和公司签署董事会协议、监事会协媾和一些投资方权益掩护性子的投资条款,好比对赌条款。

                                                  举例来说,对赌条款可意味着将来24个月以内,投资方对方针公司有必然的业绩要求,假如没有到达,就低落估值。在上文提到的数据收罗医疗装备的项目中,业绩要求可为医院的数目、营收和净利润三方面,并对这三个首要身分赋予差异的权重,按照其最终的业绩示意获得一个K值,用来综合代表业绩示意,假如K值小于协议值,投资方可要求抵偿。同时,投资方也可行使退出选择权来担保投资保本,好比若K值低于80%,且未完成下一轮融资时,假若有第三方购置,则直接出售股权;假如没有第三方购置,则首创人必需按照12%的单利买回股权。

                                                  最后,投资人按照上文提到的五方面评估功效和估值会谈功效出具一份投资提议书。刘志成夸大,投资这项事变不只仅有财政要求,技能、法令和贸易手段都很重要。做投资最重要的是提题目,耐性跟踪,看方针公司是否按预期可能超预期满意了其时的理睬。

                                                  在同济-凯斯双学位项目标进修心得

                                                  刘志成称同济-凯斯西储MBA/金融硕士双学位项目是一个很神奇的项目,他频频暗示本身之以是可以或许跨行业乐成转型,照旧得益于在同济-凯斯双学位项目标进修。

                                                  刘志成坦诚地说,攻读同济-凯斯双学位项目会让进修者发明本身既能做更高打点层、也能做投资,乃至发明本身在职业成长上尚有更大的也许性。随后,他也对同济-凯斯双学位项目标学弟学妹们提出了一些忠告:

                                                  一是此刻学的未来必然用得上,还会发明学得还不足,以是劝告学弟学妹们此刻必然要当真学,要珍惜念书的这段年华;

                                                  二是要回首和复习,常识假如恒久不消便会忘记,回首复习能让各人将所学理论交融意会;

                                                  最后,想要转型或创业的学弟学妹们要对本身有信念,由于同济-凯斯双学位项目艰苦的进修过程会晋升各人的思索手段,并对各人将来职业筹划有所辅佐。